冯果教授演讲

4月18日，中国证券法学研究会2015年年会在清华大学召开。武汉大学法学院副院长、中国证券法学研究会副会长冯果教授应邀出席会议，并作了题为“我国债券市场统一的现实藩篱与制度因应”的专题演讲。

冯果教授与课题组成员在证监会调研

冯果教授在发言中指出，目前债券市场之所以存在场内市场和场外市场的分割和藩篱，实际上是人为分割、管制过度的产物。真正的市场统一是从发行人、投资人等市场参与人的角度而言的，而非简单的统一监管。因此，要实现债券市场的统一，真正重要的是托管、结算等市场基础设施的统一。只要债券在不同市场之间具有高度流动性，且投资者可以自由选择，单纯的监管分割就不会导致实质上的市场分割。冯果教授还打了一个生动的比方：一条街上有多家商店，里面摆放着不同工厂生产的产品，但只要消费者可以任意选择一家商店购买商品，不同的商店存在本身就不会导致市场分割，反而可以增加消费者的交易选择。

此次年会以“国家治理现代化背景下的证券法治体系建设”为主题，分“证券立法与执法的现代化”“投资者保护与法治意识培养”和“资本市场创新与法治”三个专题，吸引了各高校、科研机构和实务部门的两百余位专家学者参加。本次年会编印的《证券法律评论》年会专辑收录了冯果教授、博士生谢贵春合著的“我国债券市场统一的现实藩篱与制度因应”以及硕士研究生杨博闻的“虚假陈述民事责任因果关系规则的信息经济分析——以实行股票发行注册制为语境”两篇论文。

会前，冯果教授还与“我国债券市场建立市场化法制化风险防范体系研究”课题组成员李安安博士、南玉梅博士和梁雯雯博士等前往中国证监会、中央国债登记结算有限责任公司调研。证监会公司债券监管部副主任陈飞、中央国债登记结算有限责任公司副总经理白伟群分别接待了冯果教授一行。课题组与两个实务部门就债券市场发展现状、存在的现实难题以及今后的制度变革走向等诸多问题进行了广泛交流。（撰稿：杨博闻）